Investing.com — Berenberg, İsviçreli tüketici ürünleri şirketi Nestlé SA’yı (SIX:NESN) “tut” tavsiyesinden “al” tavsiyesine yükseltti. Aracı kurum, hisse senedinin “aşırı risk iskonto ettiğini” belirterek “2026’da şirket performansının gelir tablosunun tüm seviyelerinde iyileşeceğini” öngörüyor.
Bu yükseltme, Berenberg’in şirketin “20 yıldır en kötü performansı” olarak tanımladığı bir dönemin ardından geldi. Bu dönemde hisse başına kazanç %9 düştü, serbest nakit akışı %25 azaldı ve borç oranının 2025’te 20 yılın en yüksek seviyesi olan 3,1 katına çıkması bekleniyor.
Analistlerin 12 aylık fiyat hedefi olan 92 İsviçre Frangı, 31 Ekim’deki 76,88 İsviçre Frangı kapanış fiyatına göre %4’lük temettü getirisi hariç %19’luk bir yükseliş potansiyeli sunuyor.
Aracı kuruma göre, kazanç büyümesi 2026’da geri dönecek. Bu büyüme, enflasyonun hafiflemesi, maliyet tasarrufları ve yatırımların yeniden yapılmasıyla desteklenecek.
Berenberg şöyle açıkladı: “2025’teki enflasyonist zorluklar 2026’da azalabilir, ABD evcil hayvan bakımındaki kapasite kısıtlamaları hafifleyebilir ve önemli maliyet tasarrufları (2,1 milyar İsviçre Frangı) anlamlı bir yatırım artışını finanse ederken faaliyet marjlarının iyileşmesini destekleyecek.”
Aracı kurum, yıllık bazda %4 hisse başına kazanç büyümesi (sabit kur bazında %7) ve FVÖK marjında 50 baz puanlık bir toparlanmayla %16,6’ya ulaşmasını öngörüyor.
Nestlé’nin hacim ve karışımın önemli bir ölçüsü olan gerçek iç büyümesinin (RIG) 2025’teki %0,7’den 2026’da %2’ye yükselmesi bekleniyor. Bu hızlanmanın %70’i artan yatırımlardan, %20’si daha düşük fiyat artışlarından ve %10’u eklenen evcil hayvan bakım kapasitesinden kaynaklanacak.
Analistler, beklenen bu dönüşü hem şirketin operasyonel girişimlerine hem de yeniden düzenlenen “Büyüme için Yakıt” programına bağlıyor. Bu programın artık 2027’ye kadar 3 milyar İsviçre Frangı tasarruf sağlaması bekleniyor. Bu rakam daha önce 2,5 milyar İsviçre Frangı olarak belirlenmişti.
Yıllık 1 milyar İsviçre Frangı tutarındaki satılan malın maliyeti verimlilikleriyle birleştiğinde, bu önlemler “hem artan yatırımları (2026’da 1,3 milyar İsviçre Frangı artmasını bekliyoruz) hem de 2026’da 50 baz puanlık FVÖK marjı toparlanmasını finanse edecek.”
Segment performansının, özellikle şekerleme ve evcil hayvan bakımında iyileşmesi bekleniyor. 2024 grup satışlarının %9’unu oluşturan şekerleme bölümü, 2025’te %9,6’lık bir fiyat artışı ve %1,5’lik RIG düşüşüyle karşı karşıya kaldı. Ancak “2025’teki emtia enflasyonu 2026’da deflasyona dönüştükçe” rahatlama görebilir.
Berenberg, önümüzdeki yıl bu segment için sabit fiyatlandırma ve %2 RIG öngörüyor. Bu, maliyetlerde 100 milyon İsviçre Frangı azalmayla desteklenecek.
Toplam satışların %21’ini oluşturan Nestlé’nin evcil hayvan bakım birimi, 2025 sonunda ve 2026’da devreye girecek yeni ABD üretim kapasitesinden faydalanacak konumda.
Analistler, yaklaşık 2 milyar dolar tutarındaki yatırımların ve altı küresel “büyük bahis”ten biri olan Purina Gourmet Revelations gibi ürünlerin piyasaya sürülmesinin, RIG’in 2025’teki %1,5’ten 2026’da %2’ye hızlanmasını destekleyeceğini belirtti.
Liderlik değişiklikleri de iyimser görünümü vurguluyor. Phillip Navratil’in CEO ve Pablo Isla’nın yönetim kurulu başkanı olarak atanması, “performans odaklı kültüre” doğru stratejik bir değişimi işaret ediyor.
Analistler, yeni liderlik ekibinin şirketin hissedar getirilerine olan bağlılığını sürdürürken hesap verebilirlik ve verimliliği vurgulayacağını bekliyor.
Nestlé, Unilever ile aynı seviyede ve Danone’un 19 katının altında, ileriye dönük 17 kat fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor. Berenberg bu seviyeleri “10 yılın en düşük seviyelerine yakın” olarak tanımladı.
Aracı kurum, maliyet enflasyonu azaldıkça ve nakit akışı güçlendikçe, “mevcut hisse fiyatının çekici bir giriş noktası sunduğunu düşünüyoruz” diye ekliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
