Politik gürültüye rağmen, talep faktörleri Vestas’ı J.P. Morgan’da “ağırlık ver” konumunda tutuyor
Investing.com — J.P. Morgan, Cuma tarihli bir notta, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki politik belirsizliğe rağmen kara ve deniz üstü rüzgar enerjisindeki talep faktörlerinin destekleyici kalmaya devam ettiğini belirterek Vestas için “ağırlık ver” derecelendirmesini yeniden teyit etti.
Aracı kurum, 11 Eylül’deki 117,60 Dkr kapanış fiyatına kıyasla Aralık 2026 için 164 Dkr’lik bir hedef fiyat belirledi. Bu değerlendirme, güçlü sipariş alımı ve özellikle ABD kara rüzgar pazarında on yıl boyunca sübvansiyonlara ilişkin görünürlüğün iyileşmesi beklentilerini yansıtıyor.
J.P. Morgan analistleri şöyle dedi: “Son haftalarda ABD deniz üstü rüzgar enerjisi hakkındaki haberlerin büyük çoğunluğunun Vestas yatırım tezimiz için gürültü olduğuna inanıyoruz.”
Analistler şunları ekledi: “Politik gürültüyü bir kenara bırakırsak, düşük faiz oranları, istikrarlı girdi fiyatları ve elektrik talep artışını rüzgar enerjisi büyümesi için olumlu faktörler olarak görüyor ve Vestas’ta Ağırlık Ver görüşümüzü koruyoruz.”
Vestas’ın ABD deniz üstü rüzgar enerjisine maruziyeti, 800MW’lık kesin siparişe sahip olduğu Empire Wind projesiyle sınırlıdır.
Nisan ayında geçici olarak durdurulan ve Mayıs ayında tekrar onaylanan proje, Biden yönetimi tarafından onaylanan 15GW’tan fazla toplam kapasiteye sahip on deniz üstü projeden biridir.
Ancak BloombergNEF sadece 6GW’ın inşa edileceğini öngörüyor. Bu durum sektörün karşı karşıya olduğu zorlukları vurguluyor. Analistler şöyle diyor: “Haber akışının çoğunu beklentilerdeki düzeltmenin teyidi olarak görüyor ve Empire Wind projesine odaklanıyoruz.”
Buna karşılık, ABD kara rüzgar talebi J.P. Morgan’ın yatırım tezinin temel direğidir. Vestas güçlü bir yerel varlığa sahip ve üçüncü çeyrekteki kara rüzgar siparişleri halihazırda ilk yarıyı aşmış durumda.
Aracı kurum, üretim bazlı bir sübvansiyon olan Üretim Vergi Kredisi’nin 2030’a kadar görünürlük sağladığını ve geliştirici ekonomisini desteklediğini belirtti.
Aracı kurum şunları söyledi: “Yeni ABD yönetiminin politikalarından destek almamasına rağmen, kara rüzgar enerjisinde geliştiriciler için genel iş senaryosu ikna edici olmaya devam ediyor.”
Birleşik Krallık deniz üstü pazarı bir başka katalizördür. Halihazırda 15GW’tan fazla kurulu kapasiteye sahip olan ülke, Fark Sözleşmeleri’nin yedinci tur ihalelerine hazırlanıyor.
J.P. Morgan, 6-8GW kapasitesinin onaylanmasını bekliyor. Bu durum potansiyel olarak Vestas’ın 2026’daki sipariş alımını ve 2028 ile 2030 arasındaki gelirlerini etkileyebilir.
Düşük faiz oranları da olumlu bir faktör olarak gösteriliyor. Analistler şöyle diyor: “Yüksek başlangıç maliyetleri göz önüne alındığında, faiz oranları rüzgar enerjisinin rekabet gücünde önemli bir rol oynuyor.”
Analistler şunları ekledi: “Avrupa’daki düşük faiz oranları ve ABD’deki potansiyel faiz indirimleri, bu nedenle rüzgar enerjisi beklentileri için olumludur.”
Vestas, 2024 başından bu yana Avrupa sermaye malları sektörüne göre %80’den fazla düşük performans gösterdi. Bu durum, göreceli değerlemesini uzun vadeli ortalamanın %40’ından daha fazla altında bıraktı.
J.P. Morgan, hisseyi tahmini 2027 EBIT’inin 13,5 katı değerinde değerlendiriyor. Bu, ABD politika belirsizliğini yansıtan 15x adil çarpanına %10 indirim anlamına geliyor.
Belirtilen riskler arasında daha zayıf sektör tahminleri, izin ve şebeke gecikmeleri, girdi maliyetlerindeki artışlar ve olası olumsuz ABD politika değişiklikleri yer alıyor.
Buna rağmen, J.P. Morgan güçlü talebin ve istikrarlı finansman koşullarının olumlu görüşünü desteklediğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
